機械行業景氣度創新高 二季度有望帶50%收益時間：2010-4-16 10:21:49     4月14日，機械行業三家公司的一季度業績預報吸引了大家的注意力。中聯重科預告一季度業績增長100%-150%；廈工股份此前公告，一季度凈利潤同比增長10倍以上；以三一重工為主力軍的三一集團一季度銷售收入同比增長150%以上。
    這些讓人矚目的業績被業內認為是行業回暖的標志。其中，汽車、工程機械、機床和機械基礎件被業界認為是子行業中增速最快的行業。第一創業證券最為看好工程機械子行業，由于工程機械估值偏低，估值的修復將帶來高收益。重點股票推薦股本較小、增長潛力較大的公司，如星馬汽車、安徽合力和中聯重科。
    行業景氣度已創歷史新高
    今年1-2月份，國內機械行業完成工業產值1.75萬億，同比增長45.5%，增速創近幾年來的歷史最高水平，行業景氣度已創歷史新高。第一創業證券分析師表示，機械行業1-2月份的出口產值雖未恢復到2008年同期水平，但出口同比增幅已大幅轉正。且自2009年12月份開始，出口產值的單月增速不斷上升，這一信息顯示機械行業海外需求已經恢復。
    對于投資拉動的快速增長帶來的投資“過熱”擔憂，雖然多家機構都預測二季度CPI和PPI將接近或繼續超越2月份的高位水平，但國聯證券的行業分析師表示，“這不會影響機械行業整體的回暖趨勢。因為國家宏觀調控較多關注房地產，而不會影響到對機械行業有較大影響的基建投資。”
    在機械行業中構成較大成本比重的鋼鐵價格，也是影響行業毛利率的一個重要因素。2010年鋼鐵價格持續上漲，但江南證券分析師魏萌認為不會導致行業利潤率下降，最直接的原因在于去年產能過剩，機械行業的企業在低位建立原材料庫存抵御鋼材價格波動。第一創業證券分析師郭強則認為，機械行業的收入增加加速導致毛利率受到鋼鐵價格上漲的影響較小。長城證券認為鋼材價格上漲是確定性事件，但建議暫時規避受原材料價格影響較大的低毛利率產品及相關企業。
    估值修復帶來50%高收益？
    來源于中國工程機械協會的數據顯示，2010年1-2月各機械子行業都取得了較好的增長，其產值增長均達到22%以上，其中工程機械行業增長達51.9%。上述三家已預告一季度業績的公司即屬于工程機械子行業，國聯證券的行業分析師表示，三家公司一季度業績的爆發性增長一方面是因為上年較低的基數，一方面受益于金融危機過后國內固定資產投資的恢復。這三家均是產業的龍頭企業，是該行業的白馬股，具有長期投資價值。同時，由于09年國內在建項目的完工率只有46%，第一創業證券分析師認為目前投資仍處于快速擴張的狀態，國內固定資產投資將保持較快增長從而繼續拉動對工程機械的需求。
    隨著政府加大對房地產商屯地的打擊力度將直接導致房地產開工的上升，今年1-2月的房地產投資增速已經恢復到30%的高位。另一方面，政府主導的投資力度并未減弱，今年中央投資仍有7.4%的增長。加上國家大力推進的區域經濟發展規劃也是投資增長的主要動力，建筑機械行業將是機械行業中最為受益的一個板塊。